有色金属周报：宏观因素影响，锌价或有承压-20251013

有色金属周报-锌 宏观因素影响，锌价或有承压 2025年10月13日 研究所 祁玉蓉 从业资格号：F03100031 投资咨询从业证书号：Z0021060 TEL：010-8229 5006 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 宏观：以哈签署加沙停火第一阶段协议，使得市场避险情 | | | | | 绪走弱，但随后关税扰动再起，宏观避险情绪再度升温。 | | | |  | 原料端：维持趋松预期。考虑内外比值持续走差，进口矿 | | | | | 亏损明显，贸易商观望情绪较重，国产矿抢购热度，部分 | | | | | 的地区国产TC报价下调，进口TC则稳步上行，CZSPT小 | 当前国内锌市需求端暂无实质性 | | | | 组四季度进口加工费定价为120-140美元/干吨。后续来看， | 好转，供给端则维持宽松态势， | | | | 矿企对国产TC持续上调意愿较低，加之高性价比下炼厂 | 基本面维持供强需弱格局，加之 | | | | 多采购国产矿，且北方部分炼厂已提前开启冬储备库，后 | 宏观情绪扰动，锌价或有承压， | | | ...