家电行业 2025 年三季报业绩前瞻：内销将面临以旧换新高基数，关税扰动下出口不改长期增长趋势

型及五 2025 年 10 月 13 日 版式 行业 相关研究 若研究报 证券分析师 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 25 年 1-8 月白电内销延续增长趋势，白电、厨电受益地产+以旧换新。根据产业在线数据显示, 2025 年 1-8 月空调行业实现累计产量 14932 万台，同比增长 6%；2025 年 1-8 月空调行业实现销 量 15257 万台, 同比增长 7%, 其中内销量同比增长 9%。冰箱 2025 年 1-8 月内销量同比增长 4%；洗衣机 2025 年 1-8 月内销量同增长 6%。出口方面，2025 年 1-8 月空调外销量累计同比增长 4%，1-8 月冰、洗外销量同比分别+3%/+11%。 自电和零部件：年内空调累计销量保持增长，以旧换新带动白电均价提升。美的集团：预计公司 O 2025Q3 收入和业绩同比分别+3%4+8%。 格力电器：预计公司 2025Q3 收入同比+0%，归母净利润 同比+0%。海尔智家：预计公司 2025Q3 收入同比+5%，业绩同比+10%。海信家电：预计公司 2025Q3 收入同比+0%，业绩同比+15%。海容冷链：预计公司 ...