电力板块Q3业绩值得期待

电力板块 Q3 业绩值得期待 [Table_Industry] 公用事业 股票研究 / [2025.10.1 Table_Date]4 2025-10-14 本报告导读： 国资委提及电力反内卷、国庆现货电价好于此前假期、Q3 火电水电业绩预计表现不 错。 投资要点： 证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 报 [table_Authors] [Table_Summary] 稳电价稳煤价，电力首提反内卷之后第一周有较好表现。国庆节前， 国资委开会，要求稳定电价煤价，防止内卷式恶性竞争，电力行业 首提反内卷，节后第一周电力板块表现不错（华能国际、华电国际 都涨了 3%以上），临近 Q3 季报，据我们测算，火电公司普遍 Q3 增 速会继续增长，预计主要在 30-80%之间，传统火电龙头业绩预计增 速都不错。 国庆期间，最低电价表现好于此前假期。根据统计的现货电价可以 发现，山东国庆 8 天中仅 1 天现货最低价为负，好于去年国庆 7 天 中 5 天现货最低价为负数，我们认为，可能是酒店、餐饮、娱乐等 服务业用电负荷急剧攀升，颠覆了市场此前对假日用电低谷的刻板 印象，弥补了工 ...