A股上市银行25Q3业绩前瞻：利润增速预期稳定，板块间分化或有加剧

银行行业 行业研究 | 深度报告 利润增速预期稳定，板块间分化或有加剧 A 股上市银行 25Q3 业绩前瞻 核心观点 ⚫ 净息差或基本企稳，支撑利息净收入稳定表现。1）25Q3 信贷增速仍有下行压力， 金融投资仍是资产扩张重要驱动力量。预计 25Q3A 股上市银行贷款增速较 25H1 小 幅下降 0.03pct，其中国股行相对坚挺，城农商行相对回落更多。25Q3 政府债发行 略有放缓，但不改金融投资对银行资产扩张的关键拉动作用，预计 25Q3 上市银行 金融投资增速较 25H1 上行 1.9pct。 2）净息差有望企稳，带动利息净收入增速继续处于改善区间。我们在此前的报告中 做过测算，25Q2 LPR 下调以及存款挂牌利率下调对年内银行净息差影响中性偏积 极，同时反内卷的推进对贷款增长有压制的同时，对相关贷款的合理定价或也有积 极作用，因此我们预计期间新发放贷款利率或较为坚挺，形成对净息差的支撑效 果。在略有降温的生息资产扩张和坚挺息差的环境下，我们预测 25Q3 上市银行利 息净收入同比增速-0.8%，环比继续上行 0.5pct，其中国有行/股份行/城商行/农商行 分别+0.8pct/-0.02pct/-0 ...