东证化工套利观察（9月）

套利月报-化工 东证化工套利观察（9 月） [Table_Summary] ★9 月化工板块市场走势浅析 化工板块在 9 月份整体表现欠佳，除了玻璃在 9 月录得涨幅以外， 其他产品悉数下跌，多数产品的跌幅在 4%左右。整体板块全线 下跌说明整体供需矛盾依然处于恶化之中。国庆假期过后，板块 仍旧处于下行趋势之中，尤其是上游原料价格出现大幅下挫，主 要受特朗普的关税威胁所拖累。油价的企稳止跌对于整体板块下 行趋势的遏制将会起到重要作用。 能 源 化 工 目前化工产品整体库存水位高企，尤其是 EB、尿素、纯碱、丙 烯和甲醇等产品。库存边际上出现进一步恶化的产品主要有 EB， 库存百分位从 8 月份的 206%上升至 9 月份的 313%。库存边际上 出现改善的产品主要有纯碱、尿素、瓶片等。不过由于整体库存 水平过高，无论是进一步恶化还是边际有所改善对于价格的影响 都是相对有限的。如果随着供应的下降，库存逐步下降至 100% 以下水平，这个时候价格将会对库存做出更加直接的反馈。当下 环境下，指望需求发力去扭转高库存是不太现实的，唯有供应的 下降才能驱动库存的回归。 ★月差套利 建议尿素 2601-2605 反套策略 ...