农化行业：2025年9月月度观察：钾肥库存维持低位，磷酸铁开工率提升，草甘膦持续涨价-20251015

证券研究报告 | 2025年10月15日 农化行业：2025 年 9 月月度观察 优于大市 钾肥库存维持低位，磷酸铁开工率提升，草甘膦持续涨价 钾肥供需紧平衡，国际钾肥价格维持高位。我国是全球最大的钾肥需求 国，而钾肥资源供给相对不足，进口依存度超过 60%，2024 年我国氯化 钾产量 550 万吨，同比降低 2.7%，进口量 1263.3 万吨，同比增长 9.1%， 创历史新高。截至 2025 年 9 月底，国内氯化钾港口库存为 172.92 万吨， 较去年同期减少 135.60 万吨，降幅为 43.95%%。未来由于粮食生产安全 愈发被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到 400 万吨以上。9 月国 内氯化钾市场价格小幅下滑，9 月底百川盈孚氯化钾市场均价为 3237 元 /吨，环比上月跌幅为 1.43%，同比去年涨幅 34.82%。国际市场方面， 巴西氯化钾的进口量在今年 1 月至 8 月期间呈现出显著增长态势，累计 进口量已达 1010 万公吨，创下历史新高，9 月份国际钾肥价格维持平稳。 磷化工行业的景气度取决于磷矿石价格的景气度，看好磷矿石长期价格 中枢维持较高水平。近两年来，我国可开采磷矿品位 ...