流动性与避险?撑延续，?银?位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-10-16 流动性与避险⽀撑延续，⾦银⾼位震荡 伦敦⾦在欧洲时段⼀度刷新纪录⾼位⾄4220美元/盎司后回落⾄4200美元 附近震荡；伦敦银站稳52美元上⽅。美联储降息预期、贸易摩擦升级与地 缘⻛险交织，共同推升避险与配置需求。短线虽处超买区间，但波动率提 升更多体现情绪扩张⽽⾮趋势反转，中期多头逻辑仍稳固。 重点资讯： 1）鲍威尔在费城发表讲话，强调"不过度降息但或将停止缩表"， 平衡就业与通胀目标。市场解读为美联储将以"小步降息+暂停缩 表"的双轨方式应对流动性紧张。 2）中东局势再度升温。以色列对黎巴嫩南部实施空袭，真主党武装 回击导弹袭击北以色列，联合国呼吁各方克制；市场避险情绪显著升 温，推动金价延续高位运行。 4）特朗普威胁中止对中国部分农产品贸易并强化稀土出口限制，IMF 上调全球增速至3.2%但警示贸易战重燃风险。 价格逻辑： 黄金： 鲍威尔讲话被视为"有限降息+流动性维护"的政策信号，美 联储在降息与缩表之间寻求平衡，短期利率下行、美元维持弱势共同 强化黄金支撑。地缘冲突扩散加速避险资金流入，黄金短线超买但 ...