9月金融数据点评：社融增速继续下探，资金活化进程延续

银行行业 行业研究 | 动态跟踪 社融增速继续下探，资金活化进程延续 ——9 月金融数据点评 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 外部环境不确定性再度增加，市场风险偏好阶段性回落，叠加保险进入开门红阶段 红利配置需求增加，以及机构或有获利了结诉求所带来的配置切换机会，我们看好 25Q4 银行板块的相对收益。现阶段关注两条投资主线： 1、基本面确定的优质中小行，相关标的：渝农商行(601077，买入)、重庆银行 (601963，未评级)、南京银行(601009，买入)、杭州银行(600926，买入)。 2、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标的：工商银行(601398，未 评级)、建设银行(601939，未评级)、农业银行(601288，未评级)。 风险提示 经济复苏不及预期；房地产等重点领域风险蔓延；流动性环境超预期收紧。 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2025 年 10 月 16 日 看好（维持） | 屈俊 | 执业证书编号：S0860523060001 | | --- | --- | | | qujun@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | ...