螺纹钢：去库存压力大

螺纹钢 去库存压力大 （2025 年 10 月 16 日） 媒体发文 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 在 9 月中旬短暂反弹之后，螺纹钢期货价格再度转弱下行，国庆假期前主力合约更是跌破 3100 元/吨整数关口，创下阶段性新低。同时，现货价格也在低位偏弱运行。 宏观情绪偏弱 美东时间 10 月 10 日，美方宣布，针对中方采取的稀土等相关物项出口管制，将对中方加征 100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。上述举措引发市场避险交易，风险资产价格承压回 落。在经历了 4 月的"对等关税"冲击后，新一轮关税威胁对商品市场的边际影响减弱。事实上，新一 轮关税威胁对黑色产业的影响有限，国内钢材直接出口至美国的数量较少。不过，若贸易摩擦升 级，可能对我国钢材的间接出口形成冲击，例如汽车、家电等产品出口受限后会加剧板材产业的供 需矛盾，进而导致建筑钢材价格承压。笔者认为，若贸易摩擦升级，国内将出台更多利好政策，对 黑色金属价格形成显著支撑，市场情绪将再度切换。 与钢价弱势下行不同，原料价格表现相对偏强。根据钢联数据，截至 10 月 10 日当周，247 家 样本钢厂中盈利钢厂占比为 56.28%，已 ...