9月社融金融数据点评：银行行业：存款延续活化，信贷需求仍偏弱

银行行业：存款延续活化，信贷需 求仍偏弱 ——9 月社融金融数据点评 事件：10 月 15 日，中国人民银行发布 9 月社融与金融数据。9 月末，存量社 融同比+8.7%；M2 同比+8.4%、M1 同比+7.2%；人民币贷款同比+6.6%、存 款同比+8.0%；9 月人民币贷款新增 1.29 万亿，人民币存款新增 2.21 万亿。 点评： （一）政府债高基数+信贷同比少增，社融增速继续下降。9 月末社融同比 +8.7%，增速环比上月下降 0.1pct；社融（剔除政府债）同比+5.94%，增速环 比持平。9 月单月社融新增 3.53 万亿，同比少增 2297 亿。其中，政府债券净 融资 1.19 万亿，占新增社融的 34%，支撑力度边际回落；在去年同期高基数 下，同比少增 3471 亿。人民币贷款新增 1.61 万亿，同比少增 3662 亿。表外 融资新增 3579 亿，同比多增 1869 亿；主要是未贴现银票多增 1923 亿。直接 融资方面，企业债券融资 105 亿元，同比多增 2031 亿；股票融资 500 亿，同 比多增 372 亿。展望后续，由于今年政府债发行节奏前置，前三季度发行进度 已超八成，四 ...