有色金属20251019周报：美联储降息预期再升温叠加贸易战助攻，黄金价格再创历史新高-20251019

有色金属 2025 年 10 月 19 日 行 业 研 究 有色金属 20251019 周报：美联储降息预期再升温叠加贸易 战助攻，黄金价格再创历史新高 投资要点： 行 业 定 期 报 告 证 券 贵金属：美联储降息预期再升温叠加贸易战助攻，黄金价格再创历史 新高。金银价格的最新突破，直接源于国际贸易关系的再度恶化，美国总 统特朗普威胁对中国加征100%关税，叠加中东和平进程的脆弱性，潜在冲 突风险随时可能爆发，进一步推高黄金作为全球避险资产的吸引力。美联 储的货币政策动向已成为黄金上涨的强大引擎。交易员们普遍认为，美联 储10月份降息25个基点的可能性高达97%，而12月份降息的概率更是达到 100%。个股：黄金A股关注中金、紫金、招金、赤峰及西金等，H股关注灵 宝、万国、山金、招矿、中金国际及集海等；银关注盛达、湖银及豫光等。 工业金属：市场消息面多空交织，工业金属开始震荡调整。铜，印尼 Grasberg停产、刚果（金）地震、艾芬豪矿震等事件持续发酵使得供应格 局有所变动。9月新能源汽车产销同环比大增及中国汽车出口同环比数据再 创新高，持续支撑汽车用铜消费。短期，美联储持续降息预期仍在，基本 面偏紧格局延 ...