棕榈油：产地去库进程偏慢，关注下方支撑，豆油：南美产情暂好，豆系缺乏有效驱动

二 〇 二 五 年 度 2025 年 10 月 19 日 棕榈油：产地去库进程偏慢，关注下方支撑 豆油：南美产情暂好，豆系缺乏有效驱动 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读： 上周观点及逻辑： 棕榈油：产地季节性减产尚未到来，印度买盘暂因排灯节放缓，缺乏有效驱动和故事的情况下，棕榈 油 01 合约维持小幅震荡，周跌 1.90%，关注减产季下方支撑。 豆油：巴西产情良好，大供给环境下豆油难以出现独立驱动，跟随油脂板块震荡为主，同时跟随中美 经贸关系波动，豆油 01 合约周跌 0.82%。 本周观点及逻辑： 国 泰 期货研究 以在今年给到大开大合的机会，不排除震荡行情持续至年底。接下来棕榈价格空间的进一步打开只能关注 B50 故事线和产量问题，等待四季度的矛盾进一步凸显。 豆油：美豆油生柴性价比的支撑位随着原油价格下移，同时 SRE 再次分配的问题让规则制定难度加 大，RVO 的最终公布也可能因此延迟，那么在政策落地前美豆油不可避免的累库趋势将使美豆油无法在 RVO 公布前正式表达基本面的偏紧格局，甚至可能在四季度寻求出口，这种情况下美豆油的价格将主要跟 随原油 ...