海外利率周报20251019：由于降息预期和信贷风险事件，美债利率继续下行-20251019

海外利率周报 20251019 由于降息预期和信贷风险事件，美债利率继续下行 2025 年 10 月 19 日 ➢ 宏观经济指标点评 景气指数：费城联储制造业指数显示，10 月份制造业活动放缓，达到 4 月份以 来的最低水平。美国费城联储制造业指数为-12.8，远低于预测值 8.6 与前值 23.2。其中，出货指数由 26.1 急降至 6.0，成为拖累总体活动的主要因素；与 此同时，价格压力再度上行，投入品"支付价格"指数升至 49.2，"售价"指 数升至 26.8，均高于历史均值区间，反映关税传导与库存切换效应正在推升成 本。然而，新订单指数却由 12.4 回升至 18.2，显示终端需求仍具韧性，制造业 当前的疲弱更可能源于生产和发运环节的阶段性扰动，而非需求面的系统性走 弱。截至 10 月 10 日当周，受炼厂进入秋季检修期，开工率显著下滑影响，原 油库存显著上升。美国 EIA 原油库存增加 352.4 万桶，显著高于市场预期的 30 万桶，略低于前值 371.5 万桶。炼油投料较前周骤降 120 万桶/日以及装置利用 率降至 85.7%，加工活动减少导致被动累库。市场对原油需求前景的担忧升温， EIA ...