价值风格或将在避险和顺周期之间摆动：产业经济周观点-20251019

投资要点： 策 华福证券 2025 年 10 月 19 日 略 研 究 策 略 定 期 报 价值风格或将在避险和顺周期之间摆动——产业 经济周观点 近期观点 告 1、 美国经济或在衰退和滞胀间摆动，美国对华贸易壁垒或有反 复。 2、 中国市场或将回归低波动率定价，中短期风格偏向价值，且 或将在避险和顺周期之间摆动。 3、 长期看好保险，有色，能源，恒科互联网，军贸，反内卷行 业。 4、 短期看好大金融，中字头，反内卷行业，航空，白酒。 团队成员 分析师： 李浩(S0210524050003) lh30530@hfzq.com.cn 分析师： 李刘魁(S0210524050006) llk30550@hfzq.com.cn 相关报告 1、美股遭遇"黑色星期五"——2025.10.13 2、关税战再起，市场影响几何？——2025.10.13 3、商务部公布境外相关稀土物项出口管制决定— —2025.10.12 风险提示 全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不 健康 证 券 研 究 报 告 诚信专业发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明 华福证券 | 19月价格延续复苏,贸易摩擦不改出口向好 . ...