燃料油周报：油价中枢持续走低，低硫油市场承压-20251019

燃料油周报 | 2025-10-19 油价中枢持续走低，低硫油市场承压 市场分析 本周燃料油期货市场表现：随着旺季结束，原油基本面进入由强转弱的阶段，叠加宏观风险增加，原油价格连续 下跌，并对能源板块整体价格形成压制。FU主力合约跌幅录得5.54%，LU主力合约周度跌幅录得7.13%。 供应方面：近期中东局势有所缓和，区域断供风险回落。而随着欧佩克逐步放松减产，沙特等产油国的剩余产能 得以释放，考虑到这些国家中质含硫原油占比较高，将对燃料油的供应形成一定促进。虽然欧佩克实际增产量低 于配额，但趋势已经形成。参考Kpler船期数据，中东9月份高硫燃料油发货量预计达到441万吨，环比减少70万吨， 同比下降34万吨。中东10月份截至目前观察的发货量预计在372万吨，下旬还有上修空间。在当地发电需求旺季结 束以及炼厂检修完成后，中东地区燃料油出口可能还有进一步增长的空间。伊朗方面，9月发货量预计在145万吨， 环比增加12万吨，同比减少30万吨。10月份截至目前的发货量预计在57万吨。美国对于伊朗的制裁还在加码，导 致伊朗油贸易的难度持续攀升。俄罗斯方面，由于乌克兰无人机的大规模袭击，8月份炼厂检修量偏高，高硫燃料 ...