农林牧渔2025年第42周周报：如何解读海大三季报及海外业务拟拆分上市？-20251019

行业报告 | 行业研究周报 农林牧渔 证券研究报告 2025 年 10 月 19 日 3、宠物板块：淘天首份宠物板块双 11 战报公布，平台流量前置战开启！ 我国宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起快速，关注国内收入高增长的公司。重点推荐宠物食品【乖 宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】；建议关注：宠物医疗【瑞普生物】、宠物用品【源飞宠物】、 【天元宠物】。 4、牛板块：原奶价格持续磨底，静待新周期；肉牛超级周期或已启动；重视牛产业机会！ 奶牛与肉牛产业经历深度亏损后产能加速出清，奶牛存栏下降达 8%（据中国奶业协会）。由于复 产周期长、效率低，预计本轮上行周期持续时间较长。我们认为，当尽管双节对奶价形成短期支 撑，但行业去产能趋势不改，待节日消费支撑减弱，去化趋势更无需担忧，目前产能去化或已接 近尾声，奶价周期拐点值得期待；牛肉价格或迎拐点，但因资金/信心/环保等多重因素影响补栏 积极性，其后续涨幅与持续性可能超预期。具备母牛资源或采用"奶肉联动"模式的企业，盈利 能力更加突出。建议关注：【优然牧业】、【中国圣牧】、【光明肉业】、【现代牧业】、【澳亚集团】 等。 5、禽板块：白鸡&蛋鸡重视引种缺口；黄鸡重视消费需 ...