房地产行业周度观点更新：地产股阿尔法的四个维度-20251019

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 地产股阿尔法的四个维度 ——房地产行业周度观点更新 报告要点 [Table_Summary] 虽然周期反转仍需时间和条件，但新房市场在价格补涨和产品迭代的双重逻辑下存在结构性机 会，给予部分优质房企阿尔法。1）从海内外历史经验来看，优质地产股的见底时间远早于大周 期见底，但趋势性上涨有赖于周期反转。2）尽管整体房价仍有压力，但累积下跌幅度总有极限， 房企老库存的预亏并非完全不可测，尤其是老库存城市能级相对偏高的部分房企，存货减值计 提也提供较大缓冲。3）结构性市场下，房企近年来新增土储的去化和盈利相对有保障，具备相 对可靠的价值创造能力。4）部分优质房企不只是开发。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 侯兆熔 SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 地产股阿尔法的四个维度 2] ——房地产行业周度观点更新 [Table_Summary2] 核心 ...