橡胶板块2025年10月第3周报-20251020

橡胶板块2025年10月第3周报 潘盛杰 大宗商品研究所 化工研究团队负责人 投资咨询从业证号：Z0014607 估值方面：天然橡胶重心小幅下移。青岛STR20混合胶14586元/吨、上海全乳胶14387元/吨，周跌幅约1.5%。顺丁橡胶重心最低触及 10600-10700元/吨。 供应方面：海南、西双版纳降雨扰动，胶水日产量仅千余吨，国内原料收购价累计下调650-750元/吨；泰东北天气转好，杯胶跌至50.4泰 铢/公斤。市场认为泰国胶水对RU有着足够的支撑。通常，泰国胶水的涨跌幅在2019年以前与RU合约相当。在2019年以后，随着供应的达 峰，胶水价格的波动被放大，涨跌幅开始大于RU合约。即便如此，10月至今，泰国胶水报收54.1泰铢/公斤，同比下跌-34.8%，跌幅扩大， 且远大于RU合约同比-7.0%的跌幅。合成胶方面，原油成本支撑塌陷，叠加山东威特、益华橡塑重启，齐鲁、扬子虽检修但综合开工仍升至 74.8%，社会库存环比增14.6%。 需求方面：轮胎"双节"后全面复工，山东全钢胎开工负荷回升18.7个百分点至65%，半钢胎开工亦大幅上扬，下游逢低补库。值得注意的 是，一般卡客车胎强于轿车胎时，往往 ...