南华期货原油产业周报：地缘弱化，宏观利空-20251020

南华期货原油产业周报 2025年10月20日 —— 地缘弱化，宏观利空 杨歆悦（投资咨询证号：Z0022518） 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前原油市场呈 "短期扰动难改中长期弱势" 格局。短期看，加沙停火后地缘支撑大幅弱化，仅能引发小幅反 弹；美国政府停摆、中美经贸紧张等宏观利空持续，虽银行信贷问题暂未引发恐慌，但避险情绪仍存，原油 日线受 5 日均线压制，逐步逼近 60 美元支撑。中长期而言，基本面持续转弱，无实质性利好支撑，市场逻辑 以利空为主，波动重心不断下移。若 Brent 60 美元支撑失守，下方空间或进一步扩大，后续需警惕中期跌势 形成，补全第四轮波动周期最后一段，整体仍需优先关注下行风险。 地缘政治风险指数和布伦特原油 source： 南华研究,wind,彭博 地缘政治风险指数 布伦特原油期货价格连1(右轴) 美元/桶 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 100 200 300 400 0 50 100 150 WTI油价与波动率 source： 彭博,南华研究,同花顺 美元/桶 美国原油E ...