粕类周报：市场情绪悲观，关注中美政策-20251020

市场情绪悲观，关注中美政策 国贸期货 农产品研究中心 2025-10-20 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 粕类：市场情绪悲观，关注中美政策 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【粕类周报】 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 豆粕偏空， 菜粕偏多 | （1）受8月后美豆产区降雨偏少影响，USDA预估的2025/26年度美豆单产53.5蒲式耳/英亩预期仍有一定的下调空间。受美国政府停摆影响，USDA作物生 长报告延迟公布;（2）巴西大豆种植已拉开序幕，目前早播工作较为顺利，根据CONAB数据，截至10月14日，巴西大豆播种率达11.1%，高于去年同期的 9.1%，但低于五年均值16.9%；（3）10月国内大豆预期开始去库但四季度国内豆粕供应预期仍宽松，若中国无法采购美豆，明年一季度的豆粕供应仍需补 | | | | 充，补充 ...