农林牧渔：猪价重心下移，9月三方口径能繁去化

行 华福证券 农林牧渔 2025 年 10 月 20 日 业 研 究 农林牧渔 猪价重心下移，9 月三方口径能繁去化 投资要点： 行 业 定 期 报 告 生猪养殖：（1）9 月销售简报：猪企出栏缩量、均重回升。出栏方面， 9 月 17 家猪企合计出栏生猪 1414.12 万头，环比-6.62%，同比+21.94%。均 重方面，不考虑仔猪、种猪销售影响，测算 4 家上市猪企有生猪出栏均重 均值 121.33 公斤，环比+1.63%。（2）上周行情：二育进场，猪价跌后略 有反弹。国庆中秋假期后，猪肉需求阶段性回落，周初猪价偏弱下跌。随 后日常消费逐步恢复，加之肥标价差扩大增强北方散户惜售情绪，并吸引 二次育肥入场，共同推动行情小幅反弹。10 月 17 日全国生猪均价为 11.18 元/公斤，周环比-0.06 元/公斤。短期来看，10 月钢联/卓创/涌益样本企业 出栏预计环比+5.48%/+7.32%/+5.14%，供应增量明显，短期猪价预计仍偏 弱运行为主。长期来看，近期猪价重心下移，养殖亏损程度加深，叠加产 能调控政策推进，行业产能去化预期增强，有望推动长期猪价中枢上移。9 月 涌 益 / 钢 联 / 卓 创 ...