食品饮料三季报前瞻：白酒加速出清，食品关注景气赛道

推荐（维持） 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 10 月 20 日 白酒加速出清，食品关注景气赛道 食品饮料三季报前瞻 消费品/食品饮料 Q3 白酒动销层面有所改善，报表端有望加速出清。其中政商务需求依旧承压， 宴席与大众消费市场相对平稳。后续来看，当业绩环比不再变差（二阶导转正） 时将是股价见底回升的重要反转信号，建议持续关注报表侧出清进度。大众品 看表现分化，Q3 及双节期间动销看，零食/饮料/宠物/保健品等赛道仍保持相对 较好景气度，传统消费品如乳制品/调味品/啤酒等需求端仍平淡，餐饮需求 9 月 后环比有所复苏。利润端看原材料普遍延续下降趋势成本红利仍存，但同比降 幅有所收窄，包材价格环比提升，传统消费赛道因需求平淡费用投放相对谨慎 高效，新消费赛道如宠物板块投放力度有所加大。建议继续关注景气赛道，把 握估值切换节奏，同时关注传统消费赛道需求复苏，业绩稳健的龙头公司。 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 143 | 2.8 | | 总市值（十亿元） | 4912.3 | 4.8 | | 流通市值（十亿元） | 4676.1 | ...