家电行业周报（25年第42周）：9月小家电零售表现坚挺，双十一大促火热开启-20251020

证券研究报告 | 2025年10月20日 家电行业周报（25 年第 42 周） 优于大市 9 月小家电零售表现坚挺，双十一大促火热开启 本周研究跟踪与投资思考：9 月内外销高基数下，大家电普遍有所承压，小 家电内销因去年国补力度较低，延续较好的增长势头；冰洗外销延续稳健走 势。10 月进入双十一大促周期，预计小家电品类有望延续较好增长。 9 月高基数下大家电零售普遍承压，小家电延续增势。9 月国补已走完一个 完整年度，在高基数下，去年受补贴的大家电品类零售额普遍出现下降，而 去年未在补贴范围内的小家电品类依然有不错的增长。据奥维云网数据显 示，9 月空冰洗、油烟机、燃气灶、彩电等大家电线上线下零售额均有所下 降，平均降幅在 20%左右；考虑到去年 9 月大家电普遍 30%以上的零售额增 长，当前零售额相对 2023 年依然实现稳步增长。小家电延续较好增长趋势， 9 月电饭煲线上/线下零售额同比+6.1%/-0.4%，空气炸锅线上/线下零售额同 比+27.7%/-6.7%；扫地机器人 9 月线上/线下零售额同比+25.8%/+25.9%，洗 地机线上/线下零售额同比+53.5%/+17.4%。 双十一大促火热开 ...