资金跟踪系列之十六：个人 ETF仍是主要增量，两融整体净流出

宏观流动性： 上周美元指数回落，中美利差"倒挂"程度有所收敛。10Y 美债名义/实际利率分别回落/不变，通胀预期回落。离岸 美元流动性有所收紧，国内银行间资金面均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)收窄。 交易热度、波动与流动性： 市场交易热度回落，创业板指、科创 50 的波动率均回落，其他主要宽基指数的波动率均有所回升。行业上，有色、 电新、钢铁、电子、汽车、房地产等板块交易热度在 80%分位数以上，通信、电子的波动率处于 80%历史分位数以上。 机构调研： 电子、医药、食品饮料、通信、有色等板块调研热度居前，电力及公用事业、金融、电子、医药、机械等板块的调研 热度环比仍在上升。 北上活跃度回落，整体净卖出 基于前 10 大活跃股口径，北上在有色、电子、银行等板块买卖总额之比上升，在医药、机械、通信等板块买卖总额 之比回落。基于北上持股数量小于 3000 万股的标的口径：北上主要净买入电子、汽车、电新等板块，净卖出计算机、 医药、通信等板块。综合来看：北上可能主要净买入电子、汽车、电新等板块，净卖出计算机、医药、通信等板块。 两融活跃度回落至 2025 年 9 月中旬以来的低点 上周两融净卖出 128.12 亿 ...