建筑装饰行业投资策略周报：“高切低”风格转换下建筑板块如何布局-20251020

"高切低"风格转换下建筑板块如何布局 建筑装饰 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.10.20 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -11% -5% 1% 8% 14% 20% 建筑装饰 沪深300 上证指数 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《建筑装饰 3Q2025 年季报前瞻》 2025-10-13 2. 《如何重估中 国中冶 的 矿产资源》 2025-09-22 3. 《如何看待新疆基建景气度》 2025- 09-06 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 前 3 季度基建投资趋弱，年底工作量改善尚需等待。从资金到位情况来 看，截至 10 月 19 日专项债已发行 3.7 万亿元，同比增长 2.01%。但受政府 化债和保民生等影响，专项债用于广义基建的比例约 31%，较去年全年 45% 的占比下滑较为明显。根据统计局数据，2025 年 1-8 月狭义/广义基建投资 额分别同增 2.00%/5.42%，环比 M1-7 分别-1.2pct/-1.87pct；8 月单月 狭义/广义基建投资额分别同比-5.85 ...