尿素周报：内需不足，尿素连续累库-20251020

【冠通期货研究报告】 发布日期：2025 年 10 月 20 日 尿素周报：内需不足，尿素连续累库 摘要： 周末以来，现货市场依然稳中下调价格，但近期随着天气的好转 及期货的止跌企稳，现货报价看空情绪有所改善，后续预计秋季肥逐渐 收尾，市场对于尿素的需求主要以储备为主。基本面来看，尿素上游工 厂装置检修与复产并行，日产并无明显变化，原料端动力煤价格持续上 行，尿素成本端走强，前期尿素价格下跌至水煤浆成本线后出现反弹。 需求端，秋收秋种延迟，下游拿货谨慎，多逢低补货，无集中拿货情况， 复合肥工厂降低开工负荷，终端走货以成品库存消化为主，秋季肥逐渐 收尾，东北地区开工推迟至十一月附近，复合肥开工负荷难有大量提升。 其他工业需求多受房地产及关税贸易的影响，也有不同程度的的下滑， 供需矛盾依然突出。整体来说，尿素看空情绪有所改善，前期价格触及 成本线后止跌回稳，但目前秋季肥逐渐收尾，农需支撑预计较为短暂， 后续尿素需求多以储备拿货为主，库存去化压力大，整体低迷，行情止 跌企稳为主，关注国内重大会议对盘面影响及出口是否有变化。 现货市场动态 尿素现货市场来看，农时延期推迟，下游拿货不积极，上游工厂报 价以弱稳为主，上下 ...