OPEC+稳步释放产能原油价格易跌难涨

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 OPEC+稳步释放产能 原油价格易跌难涨 宝城期货 陈栋 当前全球原油供需结构正经历深度调整，供应宽松与需求疲软的矛盾日益凸显。同时，中美经贸摩擦 升温诱发避险需求增加，风险资产遭到削弱。近期中东地缘层面持续降温亦进一步强化了油价的空头趋势。 在多重利空因素共振的背景下，上周国内外原油期货价格呈现单边弱势下行的走势。其中，国内原油 期货主力合约价格最低下探至 433 元/桶，当周累计跌幅达 6.23%，期价呈现易跌难涨的格局。 从供应端看，国际层面的增产压力是主导本轮油价下行的核心因素。数据显示，OPEC+自 2025 年 4 月起逐步放弃减产策略，转向"增产保份额"的竞争性策略。10 月初，OPEC+决定 11 月继续增产 13.7 万桶 /日，与 10 月增幅持平，此举被视为旨在寻求更大的市场份额。虽然本月初 OPEC+调增产能幅度低于此前 市场预期的 50 万桶/日，且明显弱于 8 月、9 月的 54.8 万桶/日，但是增产趋势尚未扭转。这意味着自 9 月 底取消 220 万桶/日自愿减产后，OPEC+正稳步推进第二阶段增产计划，四 ...