9月和三季度经济数据点评：稳增长政策转向长期视角
Bank of China Securities·2025-10-21 02:54
宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 10 月 21 日 9 月和三季度经济数据点评 稳增长政策转向长期视角 9 月工业增加值同比增速较 8 月上行且好于万得一致预期，9 月社零同比增速 第四个月下降，1-9 月固定资产投资增速落入负增长区间；前三季度实际 GDP 累计同比增长 5.2%，我们预计大概率能够实现全年增长 5.0%的目标，四季 度稳增长的政策包括已经出台的第四批"国补"690 亿元和提前下达 2026 年 新增地方政府债务限额 5000 亿元；关注年底前货币政策是否会进一步调整。 相关研究报告 《"十五五"规划前瞻》20251020 《前三季度财政数据点评》20251020 《策略周报》20251020 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 2025 年三季度 GDP ...