PP日报：震荡运行-20251021

Report Industry Investment Rating - No specific industry investment rating provided Core Viewpoint - The PP market is expected to show a weak and volatile trend due to factors such as supply - demand pressure, cost changes, and macro - economic concerns [1] Summary by Related Catalogs 行情分析 - PP downstream开工率环比回升0.09个百分点至51.85%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比持平于44.26%，订单略减且略低于去年同期 [1] - 10月21日新增检修装置，PP企业开工率下跌至80%左右，标品拉丝生产比例下降至25%左右 [1] - 今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油价格下跌，供应上新增产能投产，近期检修装置增加，下游进入旺季但需求不及预期，贸易商让利促成交，中美贸易摩擦加剧对经济担忧，PP产业反内卷政策未落地，预计PP偏弱震荡 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡运行，最低价6530元/吨，最高价6619元/吨，收盘于6583元/吨，在20日均线下方，跌幅0.17%，持仓量减少5749手至649100手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6390 - 6630元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端10月21日新增检修装置，PP企业开工率下跌至80%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求端截至10月17日当周，PP下游开工率环比回升0.09个百分点至51.85%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比持平，订单略减 [4] - 国庆节假期石化早库环比增加27万吨，周二石化早库环比减少1万吨至79万吨，较去年同期低3.5万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油01合约下跌至61美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比持平于775美元/吨 [5]