中国经济3季度：韧性犹存，转型加速

交银国际研究 宏观策略 2025 年 10 月 21 日 中国宏观 中国经济 3 季度：韧性犹存，转型加速 2025 年前三季度，中国经济展现出较强韧性。前三季度 GDP 同比增长 5.2%， 其中 3 季度增长 4.8%，整体仍运行在合理区间。环比来看，3 季度 GDP 环比增 长1.1%，与2季度持平，增速变化主要源于：1）国际层面，关税情况波动下， 全球经贸关系以及国际贸易增长面临不确定性；2）中国经济正处于结构调整 关键期，新旧动能接续转换。总体来看，前三季度中国经济在复杂环境中保持 总体平稳、稳中有进的发展态势，新旧动能转换持续推进，高质量发展取得积 极进展，期待内生动力进一步加强，巩固经济回升向好基础。 从需求结构来看，内需贡献仍在稳步提升，前三季度最终消费支出对经济增长 贡献率达 53.5%，较 2024 全年提升 9 个百分点，继续发挥经济增长主引擎作 用。对外贸易展现强劲韧性，在全球贸易增长乏力的背景下实现逆势增长，前 三季度货物进出口总额同比增长 4.0%，其中出口增长 7.1%，凸显中国制造业 的全球竞争优势和产业链韧性。9 月当月经济数据有所分化：工业生产超预期 反弹至 6.5%，而消 ...