二十届四中全会即将召开，关注“十五五”国防建设重点方向

二十届四中全会即将召开，关注"十五五"国防建设重点方向 国防军工 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 10 月 21 日 | 12 11 2 + 2 62 2 . COTTACCAA | | --- | Email：chendr01@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523060003 Email：mamz@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 144 | | 行业总市值(亿元) | 28,244.53 | | 行业流通市值(亿元) | 24,587.80 | 航空发动机产业链高景气持续。1）利空出清&国企改革：我们认为本轮补价基本消化 完毕、产业链去库存已经逐步进入尾声，当期业绩利空因素逐步消退。同时航发集团 管理层到位，集团内部国企改革有望提速。2）军贸：伴随下游主机厂沈飞军贸进展 不断突破，航发主机厂在维保及换发后市场有望享受军贸溢价。3）商发提速：中国 航发集团董事史坚忠在 2025 年 3 月江苏太仓举办的航空技术大会上透露，长江 请务必阅读正文之后的重要声明部分 | 增持（维持） 评级： | | | 重点公司基本状况 | | ...