碳市场系列研究报告之四：中国碳市场：市场扩容，创新产品激发市场活力

证 券 研 究 报 告 中国碳市场：市场扩容，创新产品激发市场活力 碳市场系列研究报告之四 证券分析师： 牟瑾瑾 A0230524100002 陆灏川 A0230520080001 王雪蓉 A0230523070003 王胜 A0230511060001 2025.10.22 核心结论 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 碳市场建设：已进入扩容发展期。2025年3月20日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、 水泥、铝冶炼行业工作方案》，提出将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场。2025年5月24日发布的 《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出四项具体措施加强碳市场建设。 ◼ 全国碳市场：1）交易规模：截至2025年10月20日，累计成交量7.42亿吨，成交额504.61亿元；2）交易 特点：临近年度履约期，放量交易；3）交易方式：以大宗交易为主；4）碳配额分配：以免费碳配额为主； 4）碳价：2025年碳价有所下跌；6）成效：2023年度配额清缴完成，排放强度大幅下降。 ◼ 试点碳市场：1）控排企业数量：广东省最多；2）碳价：除天津外，其他试点碳价均有所下 ...