继续回升，市场量能有所增加

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 10 月 22 日 邮箱：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn 继续回升 市场量能有所增加 分析师：郑罡 执业证书编号：S0990511010001 电话：0755-83000291 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 自 8 月下旬以来，A 股大盘上行动力趋弱，高估值品种成交活跃度降低，杠 杆资金参与其中投机交易或受到限制，低估值板块则逐步趋稳，缓解高估值调整 压力所可能导致的波动风险。除了市场结构高估风险之外，外部不确定性对投资 者预期影响仍在。 根据国家统计局公布的三季度宏观数据显示，三季度 GDP 增速为 4.8%，虽有 小幅放缓却仍表现出发展韧性。扩大内需、发展新质生产力或仍为下阶段经济政 策主要作用方面，而国内统一大市场建设，反内卷推动供需平衡，缓解通胀下行 压力，提升制造业盈利预期，预计相关上游周期行业仍将受益价格回暖趋势，中 游制造行业则需关注扩内需持续发力影响。 市场再度回升至前期高点，后市量能决定行情拓展空间，预计短期市场仍以 震荡走势为主，不建议激进追涨通信、电子等高估值板块，关注煤炭、银行等补 涨板块在 ...