福耀玻璃（600660）：Q3业绩稳健增长，管理层平稳过渡

证券研究报告 | 2025年10月22日 福耀玻璃（600660.SH） 优于大市 Q3 业绩稳健增长，管理层平稳过渡 公司 Q3 归母净利润同比+14%。公司 2025 年前三季度实现营收 333 亿元，同 比+18%；实现归母净利润 71 亿元，同比+29%；单季度看，25Q3 公司实现收入 119 亿元，同比+19%，环比+3%；归母净利润 23 亿元，同比+14%，环比-19%。 公司 25Q3 毛利率为 37.9%，会计准则及汇兑影响同环比有所波动。2025Q3 公 司毛利率 37.9%，同比-0.88pct，环比-0.59pct；归母净利率 19.06%，同 比-0.8pct，环比-5.0pct，存在会计准则变动及汇率波动影响。考虑核心 利润（营业收入-营业成本-税金-销售费用-管理费用-研发费用），2025 年前 三季度核心利润率为 22.28%，同比提升 1.14pct。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 33,161 | ...