综合晨报-20251023

国投期货研究院 gtaxinstitute@essence.com.cn 【责金属】 综合晨报 2025年10月23日 隔夜金银延续弱势调整。中美贸易、俄乌战争和美国停摆等事件均处于博弈关键时期,风险情绪易 产生摇摆。短期责金属严重超买正在修复，回调后可能进入阶段性高位震荡阶段，建议暂时观望等 待企稳后买入机会。 (原油) 【铜】 隔夜国际油价暴力反弹,布伦特12合约涨4.36%。此前我们已提示油市中期供需面偏空,但考虑到 国际油价已临近4月贸易战低点,外盘原油期货及期权净多持仓亦已回落至区间低位,我们认为在无 额外利空的情况下本周油价下跌动能趋缓；美国上周EIA原油及油品库存均录得下滑，隔夜俄乌地缘 博弈亦急剧升温,特朗普称取消此前酝酿的与普京布达佩斯会谈,欧盟19轮对俄制裁计划涉及4家中 国石油公司,美国财政部发布针对俄罗斯Rosneft和卢克石油及其实控实体的最新制裁。原油市场 处于超跌反弹状态，关注地缘犹动对布伦特65美元/桶阻力位的突破情况。 (氧化铝) 氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存持续上升。供应过剩明显，各地现货指数继续下调。9月晋 豫平均成本在3000元左右,当前指数价格尚不足以触发晋豫 ...