成交氛围回暖

【冠通期货研究报告】 成交氛围回暖 发布日期：2025 年 10 月 23 日 【行情分析】 今日尿素盘面高开低走，日内上涨。受期货反弹影响，上游工厂报价反弹， 市场成交氛围开启好转。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多 在 1500-1540 元/吨，低端价格上涨 10-20 元/吨。基本面来看，前期停车企业装 置逐渐复产，原料端动力煤价格持续上行，尿素成本端煤炭价格走强，前期尿素 价格下跌至水煤浆成本线后出现反弹，天然气企业连续亏损，中原大化已因亏损 问题而检修停车，即将进入供暖季节，预计天然气企业开工后续成下降趋势。需 求端，随着天气转好，小麦播种工作逐渐开启，下游逐渐拿货，复合肥工厂本期 增加开工负荷，环比提升 3.53%附近，同比去年偏低 2.03%，且成品库存依然在 持续去化阶段，东北地区开工或有推迟，工厂开工率增速或较前期放缓。目前正 处于库存累库阶段，但本期库存增加较上期缓慢。整体来说，秋季肥需求继续推 进，市场氛围开始好转，期现均有改善，目前基差依然贴水，农需支撑下，盘面 震荡偏强为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1628 元/吨开盘, 高开低走，日内上涨 ...