人类终极能源，行业资本开支进入扩张期：可控核聚变行业系列报告之二

2025 年 10 月 23 日 行业研究 人类终极能源，行业资本开支进入扩张期 ——可控核聚变行业系列报告之二 要点 AI 驱动用电结构重构，聚变能源战略价值凸显，行业融资显著提速。核聚变是 指两个较轻的原子核结合形成一个较重的原子核，并释放大量能量的核反应过 程。聚变能源具有高能量密度、原料相对易得、安全性高、零碳排放等优势，已 成为理论上最接近"终极能源"的现实路径。据麦肯锡预测，伴随云计算、加密 货币、AI 需求激增，预计 2050 年数据中心用电量将占全球总用电量的 5%-9%。 Open AI 联合创始人山姆·奥特曼、谷歌及 Alphabet 等 AI 巨头均对聚变产业链 进行了前瞻性投资，谷歌、微软还分别与 CFS、Helion 签订了购电协议。据 Fusion Energy Base 数据，2021 年起全球聚变行业融资规模显著攀升，截至 2025 年 7 月，全球聚变能源领域累计股权融资总额达 97 亿美元。FIA 数据显示，约 76% 的受访聚变公司预计将在 2035 年前实现聚变电能并网。 国内多路线百花齐放，步入招标大年。我国承担了 ITER 计划多个核心关键部件 制造任务，正从 IT ...