学海拾珠系列之二百五十二：市场参与者的交易与异象及未来收益的关联

[Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 市场参与者的交易与异象及未来收益的关联 ——学海拾珠系列之二百五十二 [Table_RptDate] 报告日期：2025-10-23 [Table_Author] 分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001 邮箱：luoyushan@hazq.com 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] 本篇是学海拾珠系列第二百五十二篇，文章通过对九类市场参与者 和 130 个收益预测异象的大规模研究，揭示了不同投资者在信息利用和 交易表现上的显著差异。 引言：机构交易与异象及未来收益的关联 本研究对九类市场参与者展开分析，结合 130 个收益预测异象，系 统检验其交易与异象及未来收益的关联。重点探究公司融资决策的信息 含量、卖空者多空头寸技能差异、个人投资者交易的预测悖论，以及机 构交易在异象中的角色，旨在为市场参与者信息优势来源提供新证据。 变量构建及样本选择 核心交易指标为不同周期的持股比例（持股比例）变化，涵盖个人 投资者（通过分以下价 ...