交运行业2025年四季度投资策略：岁暮回暖，超越季律

行业研究丨深度报告丨运输 [Table_Title] 岁暮回暖，超越季律 ——交运行业 2025 年四季度投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 展望 2025 年四季度，我们看好四类投资机会：1）物流：政策驱动快递"反内卷"，四季度及 明年利润弹性可观。物流企业出海进入 1-N 的新阶段；2）航空：获益于商务回暖，出行需求逐 步爬坡，叠加中长期供给刚性收紧，航油成本改善明显，行业有望迎来收入与成本共振；3）海 运：关注季节性+非季节性因素带来的共振：1、OPEC+产能恢复，VLCC 供给约束持续，油运 Q4 景气可期；2、散运：四季度西芒杜投产将提振行业上行预期；3、集运：关税扰动下远洋集 运需求和景气度较博弈；4）高速公路：高速公路公司估值以及股息率重回高性价比区间。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SFC：BQK468 SFC：BWN875 张银晗 胡俊文 魏爱 ...