2025年1-9月快递行业跟踪点评：反内卷初见成效，快递单价提升

交通运输行业 超配 （维持） 反内卷初见成效，快递单价提升 2025 年 1-9 月快递行业跟踪点评 投资策略： 9月快递行业数据进一步验证反内卷效果，目前全国多个省市快递企业已发布涨价通知， 叠加双十一旺季的启动，河南等地已宣布启动第二轮涨价，行业快递均价回升。参考历史经验，经历 了多年的精细化运营后快递企业网络效率较高，业绩弹性更大，预计快递提价和严查低价件将提升快 递企业利润率。看好快递行业反内卷背景下加大监管力度，倒逼企业调整竞争策略。后续价格降幅或 继续收窄，份额争夺放松将释放快递企业盈利弹性。建议关注圆通速递（600233）、申通快递（002468）、 顺丰控股（002352）、韵达股份（002120）。 风险提示：（1）行业竞争加剧。（2）行业政策变化。（3）上游电商平台低价竞争或限制快递企业提价 能力。（4）居民消费意愿变化，网购需求不及预期。（5）地缘政治风险导致国际业务增长不及预期 等风险。 2025 年 10 月 24 日 分析师：邓升亮（SAC 执业证书编号： S0340523050001） 电话：0769-22119410 邮箱： dengshengliang@dgzq.com.cn ...