波司登（03998）：携手Kim Jones，引领高端都市羽绒变革

公 司 研 究 华福证券 波司登（03998.HK） 携手 Kim Jones，引领高端都市羽绒变革 证 券 研 公司在巩固羽绒服主业基础上聚焦"时尚功能科技服饰"赛道， 全局打造品牌矩阵，并持续做实单店经营提质增效，构建用户价值驱 动的经营增长模型。我们维持此前预测，预计 FY26~FY28 公司分别实 现归母净利 39.3 亿元/43.7 亿元/49.1 亿元，对应 PE 13/12/11 倍，维持 "买入"评级。 报 告 风险提示 公 事件：公司于 10 月 20 日官宣英国著名时装设计师 Kim Jones 担任波司登 品牌创意总监，合作推出高级都市线 AREAL 系列，重新定义商务羽绒服 概念。 投资要点： 与前 Dior 设计师合作推出高级都市 AREAL 系列 司 动 态 跟 踪 据 Bang Business，Kim Jones 拥有 Dunhill、Louis Vuitton 男装、 Dior Men 以及 Fendi 女装等多个高端品牌工作经历，并在 LV 期间主导 了和 Supreme 的合作，具备"连接时尚与经典"的设计理念。10 月 20 日，波司登官宣与 Kim Jones 的合作 ...