平安银行（000001）：不良生成率回落

核心观点： 亮点：（1）不良率稳定，不良生成率下降。25Q3 末贷款不良率 1.05%，环比 持平，关注率 1.74%，环比改善 2bp，拨备覆盖率 229.60%，环比下降 8.88pct， 25Q3 公司拨备释放对业绩贡献较多，但拨备覆盖率降幅同比收窄，主要是经过 前期风险偏好的调整，以及风险资产的大力回收，公司的不良生成率明显下降， 25Q13 测算不良生成率较上半年下降 90bp，测算不良净生成率（含回收）下 降 9bp。根据公司财报披露，2025 年前三季度，核销贷款 328.93 亿元 ，同比 减少 148 亿元，尤其自 Q2 以来，单季度核销规模分别为 86 亿元、73 亿元， 为近年来最低（24 年单季度均值为 158 亿元）。25Q13 收回不良资产 260.20 亿元，其中收回已核销不良资产本金 144.72 亿元（含收回已核销不良贷款 127.34 亿元） ，25Q1~3 收回不良资产/核销规模为 79.10%，较上半年进一步 回升，已达到 23 年以来最高，24 年这一比例均值为 50%，另外，公司披露 不 良资产收回额中 97.9% 为现金收回 ，现金回收比例为近年来最高（24 ...