猪价上行缺乏动力，产能去化预期提升

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 10 26 年 月 日 农林牧渔 猪价上行缺乏动力，产能去化预期提升 本周热点：猪价上行缺乏动力，产能去化预期提升。本周全国瘦肉型肉猪 出栏价 11.6 元/kg，较上周上涨 5.6%。由于此前养殖端持续减重出栏， 导致现阶段中大猪存栏偏少，而随着天气降温后市场对于大肥猪需求增 多，据钢联数据，本周全国标肥价差-0.76 元/公斤，较上月负值扩大 0.38 元/公斤，10 月 10 日以来标肥价差均维持在 0.7-0.8 元/公斤左右（部分 日期突破 0.8 元/公斤），高标肥价差下市场对中大猪的乐观预期加强，养 殖端压栏增长和二育低价补栏积极性提升，据涌益咨询，10 月 11 日至 20 日二育占实际销量比例环比增长 1.07pct，本周出栏体重也较上周下降 0.3%至 127.9kg。但是，由于供需关系尚未扭转，行业供应压力持续叠加 消费旺季尚未启动，投机性需求带来的价格上行或缺乏持续动力，行业亏 损仍将持续。我们认为，在政策驱动与主动减产共同发力下，中长期价格 反转预期有望增强。建议关注低成本优质生猪龙头的配置机会。 生猪养殖：本周全国瘦肉 ...