棉花：注意外部市场因素的影响

截至 10 月 24 日当周，ICE 棉花整体来说维持低位震荡走势，美国农业部继续停发数据和报告，ICE 棉花依然缺乏基本面指引，也缺乏上涨驱动，但是在商业买盘和原油上涨的影响下，ICE 棉花也没有进一 步下跌，总体来说围绕 64 美分/磅窄幅波动。 国内棉花期货继续反弹势头，一方面新疆籽棉价格和郑棉期货共振反弹，新棉成本上升对郑棉期货的 支撑更强了，另一方面，整体商品市场反弹也从情绪上支撑郑棉期货。短期来看，新棉大量上市和轧花厂 套保意愿较强将继续限制郑棉期货的反弹动能，不过，高基差和绝对价格相对不高将对郑棉期货构成支 撑。所以，从基本面来看，认为郑棉期货短期内将维持窄幅震荡走势，短期内市场波动可能主要还是来自 于当前复杂的国际经贸形势。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 二 〇 二 五 年 度 2025 年 10 月 26 日 棉花：注意外部市场因素的影响 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 期货研究 （正文） 1. 行情数据 表 1:棉花、棉纱期货数据 | | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 ...