国际时政周评：中美会谈及特朗普亚洲之行

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 10 月 26 日 中美会谈及特朗普亚洲之行 ——国际时政周评 回顾：中美第五轮经贸磋商；特朗普亚洲之行；美欧出台对俄新制裁。 未来一周：中美会谈及特朗普亚洲访问；美国内政及关税；地缘冲突。 魏芸 S1090522010002 weiyun@cmschina.com.cn 定期报告 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 上周时政回顾： 1）中美第五轮经贸会谈形成了初步共识；特朗普亚洲之行开启，将访问马 来西亚、日本、韩国。1）此轮中美经贸谈判前，随着双方释放信号，市 场对贸易政策担忧缓解。同时，高市早苗当选日本首相，助推市场宽松 财政预期；特朗普即将访问日本、韩国，市场对贸易投资谈判进展预期 上抬。本周纳斯达克综指上涨 2.3%、日经指数上涨 3.6%、韩国综指上 涨 5.1%。2）谈判前市场对此轮中美互动预期已偏积极。预期本次会谈 的成果或主要体现在：框架性成果，包括管控分歧、一定程度上改善关 系、增加共识；美方或试图在关税与农产品采购议题、战略议题（非关 税壁垒、战略资源等）的实际执行层面获得成果。后续高层互动或以寻 求政治层面共识为主。风险：大国科技博弈持续，未来深层 ...