化工周报：原油带动聚酯产业链反弹，关注中美博弈-20251026

核心观点 市场分析 成本端，本周油价反弹，美国和委内瑞拉之间紧张关系，以及美国计划采购原油补充战略储备的消息支撑油价上 行。随后特朗普称取消和普京会面，同时欧美加大对俄制裁力度，影响原油供应预期，推动油价大幅上行。但原 油基本面供应过剩的矛盾已经开始兑现，宏观形势尚不明朗，关注中美谈判进展以及Brent原油压力位能否突破。 PX方面，本周中国 PX 开工率85.9%（环比上周+1.0%），亚洲 PX 开工率78.5%（环比上周+0.5%）。本周国内PX 装置负荷上升，主要来自国内部分PX工厂负荷波动上升，大榭PX装置暂无变动；海外PX变化不大。近期中国PX 负荷陆续恢复至偏高负荷运行，短期浮动价反弹，但PX四季度检修计划偏少以及个别装置四季度扩能下PXN反弹 空间受限。 TA方面，中国 PTA 开工率78.8%（环比上周+2.1%），PTA现货加工费67元/吨（较上周-59）。本周几套装置提负， PTA负荷小幅上升，新装置投产预期下加工费再度压缩。近端检修计划较多，累库压力不大，但据悉新装置预计近 期投产，11月后累库压力将逐步体现，远期预期偏弱，市场现货供应较为充裕，需求端近期有所好转，但基本面 远期累库预 ...