非银行金融行业研究：三季报业绩陆续出炉，建议关注业绩超预期标的

证券板块 券商三季报业绩陆续出炉，业绩延续高增概率大，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比。10 月 24 日，中信证 券发布 2025 年三季度报告，业绩超预期。2025 年前三季度实现营业总收入 558.15 亿元，同比增长 32.70%；归母净 利润 231.59 亿元，同比增长 37.86%；三季度单季实现归母净利润 94.40 亿元，环比增长 31.58%，同比增长 51.54%。 市场成交额抬高，三季度市场日均股票成交额为 2.11 万亿元，同比+211%，Q3 日均两融余额同比增长 49%至 2.1 万亿 元；主要指数上涨，上证指数单季上涨 12.7%，沪深 300 上涨 17.9%，预计大部分公司三季度业绩延续高增。 投资建议：建议关注三条主线：（1）券商三季报业绩陆续出炉，基于市场成交额抬高，主要指数上涨，建议关注经纪、 两融、投资占比高的券商；今年以来券商板块业绩同比显著改善，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议 关注估值显著低于平均水平的头部优质券商；建议关注券商并购潜在标的机会。（2）四川双马：科技赛道占优，创投 业务有望受益，布局基因治疗赛道新标的，深化生物医药产业链。公司 ...