本周聚焦：黄金波动下的机遇与挑战：银行贵金属业务有望成重要增长极

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 10 27 年 月 日 银行 本周聚焦—黄金波动下的机遇与挑战：银行贵金属业务有望成重要增长极 一、上市银行贵金属业务：机遇与挑战交织下的发展态势 增持（维持） 2025 年黄金市场虽因高波动性带来挑战，但并未改变上市银行深化贵金 属业务的趋势。在全球央行持续增持黄金等基本面支撑下，以黄金为代表 的贵金属业务，对上市银行盈利稳定性的贡献或将日趋凸显。 分析师 朱广越 执业证书编号：S0680525070002 邮箱：zhuguangyue@gszq.com 相关研究 1、政策与市场环境：奠定银行黄金业务的发展基础 截至 2025 年 9 月末，中国官方黄金储备为 7406 万盎司，已连续 11 个月 增持，较 8 月末增加 4 万盎司。全球范围内，2025 年二季度央行共增储 166 吨，尽管购金增速有所放缓，但世界黄金协会调查显示，2025 年中时 有 95%的受访央行预计未来 12 个月内全球央行黄金储备将进一步增加。 2025 年 2 月，金融监管总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点 的通知》，推出保险资金投资黄金业务试点。确定中国人 ...