港股、美股、A股市场上市制度特点

策略研究 /[Table_Date] 2025.10.27 5 港股、美股、A 股市场上市制度特点 ——股市制度比较研究系列 1 本报告导读： ①中国资产在选择融资地时往往首选 A 股，港股、美股也是备选，三地上市制度存 在不同的特点。②财务标准上，美股注重分层管理、条件设置灵活，港股次之，A 股强调业绩。②公司架构上，美股对 VIE、WIX 架构最包容，港股接纳 WIX、对 VIE 有限接受，A 股强调股权清晰、仅有限接纳 WIX。③申请流程及上市途径上，美股、 港股审批效率较高，上市途径多元，A 股则严把上市"入口关"，以 IPO 上市为主。 投资要点： 风险提示：上市审核流程测算存在误差；对政策的理解不到位。 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 海 外 策 略 研 究 2025-10-27 [Table_Summary] 财务标准上，美股最灵活、港股次之、A 股最严。美股注重资本市 场分层管理，对不同类型企业提供不同的上市财务标准，在指标设 置上为高增长企业留出更大空间。纽交所作对于非美企业提供多套 上市财务标准，其中允许市值不低于 2 亿美元的企业上市，即企业 只 ...