铁合金周报：供需趋于宽松，上行略显乏力-20251027

中辉期货铁合金周报 供需趋于宽松，上行略显乏力 中辉黑色研究团队 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 报告日期：2025/10/24 铁合金观点摘要 【市场概况】：本周铁合金价格跟随黑色系商品小幅反弹，锰硅主力合约上涨0.94%，硅铁期货上涨2.06%， 整体表现强于锰硅。从供需层面来看，目前产区供应仍维持同期偏高水平，下游高铁水背景下仍对合金需求形 成一定支撑。目前主要矛盾仍来自于库存，截至10月24日，企业硅锰库存合计29.3万吨，硅铁库存合计 6.66万吨，均处近五年同期高位水平。随着下游需求季节性走弱，产业去库难度进一步增加。 • 铁合金成本端表现相对强势。 本周煤焦价格偏强运行，锰矿价格尚未出现明显回落，部分矿品小幅上涨。从发运数据来看，本期三大国发运 量合计84.92万吨，环比增加40.99万吨；到货量合计60.99万吨，环比增加20.61万吨。三大国发、到货 均有增加，加蓬矿发运恢复较为明显。疏港量环比下降但绝对值仍然偏高，港口库存维持低位运行。 【后市展望】：综合来看，目前合金价格处于"下有底，上有顶"的状态，预计 ...